华安证券股份有限公司刘千琳,张志邦,陈佳敏近期对比亚迪进行研究并发布了研究报告《海外扩张加速◈ღ◈，DM-i 5.0油耗进一步降低》◈ღ◈，给予比亚迪买入评级公海赌网址官网◈ღ◈。

　　比亚迪(002594)主要观点◈ღ◈：淡季来临◈ღ◈，消化库存◈ღ◈，7月销量短期承压根据公司公告◈ღ◈，比亚迪7月实现新能源汽车总销量34.4万辆◈ღ◈，同比微增1%◈ღ◈，环比下降10%◈ღ◈，1-7月累计销量249万辆◈ღ◈，同比增长27%◈ღ◈。我们认为7月销量环比下滑主因高温淡季导致终端需求减弱◈ღ◈、排产降低及优惠结束◈ღ◈。纯电动车型销量17.8万辆◈ღ◈，同比+37%◈ღ◈，环比-14%◈ღ◈，占比52.2%◈ღ◈。累计120万辆◈ღ◈，同比+40%◈ღ◈。插电混动车型销量16.3万辆◈ღ◈，同比-23%◈ღ◈，环比-4.5%◈ღ◈，占比47.8%◈ღ◈。累计125万辆◈ღ◈，同比+15%◈ღ◈。今年以来纯电动车型增速显著高于插电混动车型◈ღ◈。海外扩张加速◈ღ◈，维持强劲增长势头7月比亚迪出口8.1万辆◈ღ◈，同比大增169%◈ღ◈，环比略降10%◈ღ◈；1-7月累计出口54.5万辆◈ღ◈，同比+133%◈ღ◈。环比回落主因巴西关税提高（7月起纯电进口税从18%提至25%最新夜里十大禁用APP软件免费◈ღ◈，插混从20%提至28%）导致短期运输调整◈ღ◈。比亚迪在海外的重点市场是土耳其最新夜里十大禁用APP软件免费◈ღ◈、英国以及欧洲整体◈ღ◈。主要车型是混动车型宋PLUS DM-i等◈ღ◈。泰国工厂已投产◈ღ◈，巴西工厂7月落成◈ღ◈，匈牙利工厂预计2025年底至2026Q2投产◈ღ◈。规划8艘滚装船中7艘已投入◈ღ◈，增强全球物流能力◈ღ◈。DM-i5.0更新油耗进一步降低◈ღ◈，高端化成效显著8月5日◈ღ◈，比亚迪正式宣布其第五代DM技术再次进化◈ღ◈，NEDC百公里亏电油耗大幅降低10%◈ღ◈，达到2.6L公海赌网址官网◈ღ◈。所有第五代DM技术车型的新老车主都将通过免费OTA升级◈ღ◈，享受到这一技术进步带来的极致油耗体验◈ღ◈。根据网通社报道◈ღ◈，腾势N9采用易三方平台最新夜里十大禁用APP软件免费公海赌网址官网◈ღ◈，支持圆规掉头功能◈ღ◈，叠加云辇-A悬架◈ღ◈，提升豪华体验◈ღ◈。方程豹钛7预计2025Q4上市◈ღ◈，搭载激光雷达和华为乾崑ADS系统◈ღ◈，定位硬派家用市场◈ღ◈。投资建议受益于高端化产品占比提升和海外出口扩张加速◈ღ◈，我们认为公司销量和盈利能力均有望稳步提升◈ღ◈，预计2025-2027年实现销量499◈ღ◈、572◈ღ◈、658万台◈ღ◈，归母净利润509◈ღ◈、626◈ღ◈、744亿元公海赌网址官网◈ღ◈，维持“买入”评级◈ღ◈。风险提示1◈ღ◈、下游需求不及预期◈ღ◈；2◈ღ◈、海外开拓低于预期◈ღ◈；3◈ღ◈、行业竞争加剧

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算◈ღ◈，东北证券李恒光研究员团队对该股研究较为深入◈ღ◈，近三年预测准确度均值为46.15%◈ღ◈，其预测2025年度归属净利润为盈利552.54亿◈ღ◈，根据现价换算的预测PE为5.88公海赌网址官网◈ღ◈。

　　该股最近90天内共有18家机构给出评级◈ღ◈，买入评级16家最新夜里十大禁用APP软件免费◈ღ◈，增持评级2家◈ღ◈；过去90天内机构目标均价为149.78◈ღ◈。

　　以上内容为证券之星据公开信息整理◈ღ◈，由AI算法生成（网信算备240019号）◈ღ◈，不构成投资建议◈ღ◈。

　　证券之星估值分析提示比亚迪行业内竞争力的护城河优秀◈ღ◈，盈利能力一般◈ღ◈，营收成长性一般◈ღ◈，综合基本面各维度看◈ღ◈，股价偏低◈ღ◈。更多

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